Юридическая и налоговая чистота компании ничего не говорит о главном — есть ли у неё деньги, чтобы исполнить договор. Партнёр может не судиться, исправно сдавать отчётность и всё равно оказаться в предбанкротном состоянии, где ваш аванс превратится в требование четвёртой очереди. Поэтому финансовый анализ — отдельный слой проверки: финансовое состояние изменчиво, успешный сегодня бизнес завтра может обанкротиться. Задача анализа — подтвердить, способен ли контрагент исполнить денежные обязательства, хватает ли ресурсов завершить контракт и достаточно ли он устойчив.
Где взять цифры: ГИР БО.
Основной и бесплатный первоисточник — государственный информационный ресурс бухгалтерской отчётности на портале bo.nalog.gov.ru. Он создан в 2020 году и хранит годовую отчётность практически всех организаций с 2019 года: баланс, отчёт о финансовых результатах, отчёт о движении денежных средств, пояснения и аудиторские заключения. Найти компанию можно по ИНН, ОГРН или названию, а скачать документ в Excel или Word; подлинность подтверждает электронная подпись ФНС. У ресурса есть границы: отчётность за 2014–2018 годы осталась в Росстате и почти недоступна; индивидуальных предпринимателей нет вовсе, потому что ИП баланс не ведут; отсутствуют бюджетные и религиозные организации, сведения с гостайной, а кредитные и страховые компании отчитываются через Банк России. Данные всегда историчны: годовой баланс сдают до 31 марта следующего года. Отсюда правило номер один — брать отчётность за три и более года, чтобы видеть траекторию, а не точку.
Как устроен баланс и что в нём читать.
Баланс — фотография имущества на конкретную дату, держащаяся на равенстве: актив (чем компания владеет) всегда равен пассиву (за счёт чего это нажито). Актив делится на внеоборотные активы (служат дольше года — нематериальные активы, основные средства, долгосрочные вложения) и оборотные (запасы, «входной» НДС, дебиторская задолженность, краткосрочные вложения и деньги). Пассив состоит из капитала и резервов (уставный, добавочный и резервный капитал, нераспределённая прибыль или непокрытый убыток), долгосрочных обязательств свыше года и краткосрочных — займов и кредиторской задолженности. Уже сама структура подсказывает: строительной или транспортной компании положено иметь основные средства, и их отсутствие — повод усомниться; минимальный уставный капитал при скудном имуществе означает, что взыскивать долг будет не из чего; перевес внеоборотных активов над оборотными говорит, что содержать имущество бизнесу почти нечем.
Чистые активы — пульс компании.
Ключевой производный показатель — чистые активы, то есть активы за вычетом всех обязательств. Это реальный собственный капитал: чем он меньше, тем хуже дела. Тревожный порог — когда чистые активы опускаются ниже уставного капитала; критический признак несостоятельности — когда они становятся отрицательными, а если это длится два года подряд, ФНС вправе принудительно ликвидировать организацию. Рядом держат другие красные флаги: долги, заметно превышающие собственный капитал; накопленные убытки два-три периода подряд; кредиторская задолженность, переросшая годовую выручку; «сжимающийся» баланс, потерявший тридцать-пятьдесят процентов за год-два; резкие скачки статей без объяснения. Отдельная категория — нулевая отчётность: пустой баланс дольше полугода означает фактическую фискальную недееспособность и часто скрывает неблагополучие.
Коэффициенты: цифры, которые сравнивают с нормой.
Платёжеспособность — способность в принципе рассчитаться по всем обязательствам; ликвидность — лёгкость превращения активов в деньги здесь и сейчас. Их измеряют коэффициентами с ориентировочными нормативами прямо по строкам баланса. Коэффициент текущей (общей) ликвидности — оборотные активы к краткосрочным обязательствам; ориентир 1,5–2, ниже единицы — низкая платёжеспособность. Коэффициент быстрой ликвидности — деньги, вложения и дебиторка к краткосрочным обязательствам, без запасов; норма от 0,8. Коэффициент абсолютной ликвидности — только деньги и вложения; норма примерно 0,2–0,3. Коэффициент автономии — собственный капитал к активам; оптимум около 0,5. Коэффициент задолженности — заёмные средства к собственному капиталу; тревожно выше единицы. Рентабельность — прибыль к выручке или к активам, её сравнивают со среднеотраслевой. Смысл не в механическом счёте, а в сопоставлении с нормативом и отраслью: приемлемое в торговле проваливается в производстве. Существуют и сводные скоринговые модели вероятности банкротства; для масштаба полезна цифра из практики — компания с оценкой около двадцати баллов банкротится примерно в одном случае из десяти, а с сорока — в одном из ста.
Динамика важнее моментального снимка.
Один и тот же показатель значит разное в зависимости от направления. Рост дебиторской задолженности на фоне растущей выручки — расширение продаж в кредит, а тот же рост при падающей выручке — тревога: клиенты перестают платить. Снижение дебиторки при растущей выручке говорит о переходе на предоплату. Рост кредиторки может означать выгодную отсрочку, а резкое снижение — досрочное закрытие долгов. Разбухающие запасы — сезонность или затоваривание; тающие — спад активности или нехватка оборотки. Самый показательный сигнал приближающегося банкротства прост: кредиторская задолженность растёт быстрее выручки. Растущая нераспределённая прибыль, наоборот, — знак укрепления.
Формальные признаки беды и правовой риск бездействия.
К анализу отчётности добавляют внешний контур, потому что цифры запаздывают, а реестры — нет. Высокая исковая нагрузка, открытые производства в ФССП, аресты счетов, частая смена адреса, реорганизация через присоединение к проблемной компании, корпоративные споры и дисквалификация директора вместе рисуют картину надвигающейся неплатёжеспособности задолго до того, как она проявится в балансе. Игнорировать эти сигналы опасно и юридически: если признаки неплатёжеспособности были очевидны, а вы заключили сделку без проверки, суд в его будущем банкротстве может счесть ваши действия недобросовестными, а задолженность — искусственной, особенно при аффилированности.
Алгоритм и здравая мера.
Соберите отчётность за три года; при желании запросите документы у партнёра, помня, что раскрывать коммерческую тайну он не обязан. Сначала посмотрите абсолютные величины и динамику, затем рассчитайте коэффициенты и сверьте с нормативами и отраслью, после чего наложите внешние данные — суды, долги, аресты, аффилированность, отзывы. Обязательно соразмерьте масштаб сделки с годовой выручкой. Тот же аппарат работает и для самооценки перед кредитом. И здравая мера: для крупного контрагента оправдан развёрнутый разбор, для мелкого достаточно держать под наблюдением «нулевые» балансы и исполнительные производства. Финансовый анализ не гарантирует, что партнёр заплатит, но превращает решение из ставки на удачу в расчёт, где у каждого «да» и «нет» есть цифра.